6月28日，菜鳥(niǎo)集團(tuán)宣布推出自營(yíng)的品質(zhì)快遞業(yè)務(wù)菜鳥(niǎo)速遞，由服務(wù)天貓超市的配送業(yè)務(wù)升級(jí)為全國(guó)快遞網(wǎng)絡(luò)，并提供半日達(dá)、次日達(dá)和經(jīng)濟(jì)倉(cāng)配三大產(chǎn)品。菜鳥(niǎo)集團(tuán)副總裁帥勇在接受采訪時(shí)表示，“菜鳥(niǎo)速遞”對(duì)標(biāo)順豐和京東的高品質(zhì)快遞服務(wù)，定位TOP 3，但會(huì)在價(jià)格上更有優(yōu)勢(shì)。6月29日一開(kāi)盤(pán)，快遞龍頭順豐控股的走勢(shì)就不明朗，一度放量大跌8.28%，創(chuàng)出近15個(gè)月新低。

順豐“遭殃”的同時(shí)，處于IPO關(guān)鍵階段的極兔速遞也是“壓力山大”。表面上，打著高端旗號(hào)的菜鳥(niǎo)對(duì)于專攻低端市場(chǎng)的極兔來(lái)說(shuō)，危險(xiǎn)性并不大。但菜鳥(niǎo)集團(tuán)CEO萬(wàn)霖的一句話，卻值得極兔深思。萬(wàn)霖透露，接下來(lái)菜鳥(niǎo)會(huì)深入運(yùn)營(yíng)重點(diǎn)市場(chǎng)關(guān)鍵物流要素，以每年1-2個(gè)國(guó)家的節(jié)奏，建設(shè)海外本地倉(cāng)配網(wǎng)絡(luò)。

而海外快遞市場(chǎng)正是極兔的“腹地”。在極兔的招股書(shū)中，其在東南亞、南美、中東、非洲等市場(chǎng)布局了十幾張網(wǎng)絡(luò)。按2022年包裹量計(jì)，極兔速遞為東南亞排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為22.5%。

【資料圖】

01

入華3年，沖刺港股IPO

6月16日，極兔速遞正式提交香港IPO申請(qǐng)。公司計(jì)劃募集5億-10億美元。6月26日，極兔速遞委任摩根士丹利亞洲有限公司、Merrill Lynch(AsiaPacific)Limited、中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司為聯(lián)席保薦人兼整體協(xié)調(diào)人；UBS AG Hong Kong Branch為財(cái)務(wù)顧問(wèn)兼整體協(xié)調(diào)人；建銀國(guó)際金融有限公司、招銀國(guó)際融資有限公司為整體協(xié)調(diào)人。有業(yè)內(nèi)人士透露，極兔速遞預(yù)期將在“雙十一”前后正式掛牌交易。

離資本市場(chǎng)只需臨門(mén)一腳的極兔，此時(shí)距離其進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)才剛剛過(guò)去3年。極兔2015年在印尼成立，但直到2020年3月，極兔才進(jìn)入中國(guó)快遞市場(chǎng)。彼時(shí)中國(guó)快遞市場(chǎng)“四通一達(dá)”的格局已經(jīng)穩(wěn)固多年，極兔只能以低于同行30%~50%的價(jià)格招攬客戶打“價(jià)格戰(zhàn)”，甚至“8毛錢(qián)發(fā)全國(guó)”。依靠超低價(jià)格和巨額補(bǔ)貼，極兔單日業(yè)務(wù)量迅速爬升至2000萬(wàn)件。在進(jìn)入中國(guó)第一年，極兔業(yè)務(wù)量（不含東南亞，下同）就達(dá)到了21億件。截至2022年在中國(guó)快遞市場(chǎng)，極兔速遞的市場(chǎng)份額達(dá)到10.9%。在中國(guó)的縣區(qū)地理覆蓋率超過(guò)98%，三年就躋身快遞業(yè)五強(qiáng)。

02

融資61億美元，三年經(jīng)營(yíng)虧損36億美元

以價(jià)換量下，極兔在中國(guó)一路狂飆，然而與規(guī)模同時(shí)暴漲的卻是極兔的負(fù)債率。招股書(shū)顯示，極兔的資產(chǎn)負(fù)債率在2021年飆升到200%左右，2022年雖降低至180%左右，但同期申通、韻達(dá)、順豐普遍在55%左右，圓通得更低為30.73%。

負(fù)債率高居不下的主要原因就在于低價(jià)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)虧損，俗稱賣(mài)一單虧一單。招股書(shū)顯示，2020-2022年間，極兔速遞的營(yíng)收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元，營(yíng)業(yè)成本分別為17.97億美元、53.97億美元、75.38億美元，遠(yuǎn)超同期營(yíng)收的規(guī)模，直接導(dǎo)致了報(bào)告期內(nèi)極兔速遞的經(jīng)營(yíng)虧損分別為6.06億美元、16.47億美元、13.9億美元，三年經(jīng)營(yíng)虧損了36億美元。

具體來(lái)看，2020年至2022年，極兔在中國(guó)平均單票收入分別為0.23美元、0.26美元、0.34美元，而平均單票成本卻高達(dá)0.51美元、0.41美元、0.4美元。同一時(shí)期，中通、圓通的單票運(yùn)輸成本僅0.51元人民幣，單票分揀成本為0.31-0.32元人民幣。

盡管極兔成立8年累計(jì)融資達(dá)61億美元之巨，但再有錢(qián)也經(jīng)不起這么燒。尤其是最近三年，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，極兔融資活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額逐年減少，2020-2022年，分別為12.85億美元、34.7億美元、8.81億美元。雖然在IPO前夕，極兔又獲得了D輪2億美元的融資，但極兔此次IPO的融資目標(biāo)卻僅有5億美元-10億美元，對(duì)于花錢(qián)如流水的極兔來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是“杯水車(chē)薪”。

03

極兔背后的男人

簡(jiǎn).奧斯汀在《傲慢與偏見(jiàn)》里寫(xiě)道：每個(gè)成功男人背后都有一個(gè)女人。而對(duì)于極兔創(chuàng)始人李杰而言，他的成功背后則是有一群男人。極兔的順利發(fā)展與OPPO陳永明、拼多多掌門(mén)人黃崢有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，正是因?yàn)楸晨縊PPO的渠道網(wǎng)絡(luò)和拼多多的海量訂單，再加上極低價(jià)格，極兔才最終闖出一條生路。

公開(kāi)資料顯示，李杰大學(xué)畢業(yè)后在步步高的代理商體系下從事銷售工作。因業(yè)績(jī)突出，被步步高挖角。李杰的銷售天賦，得到了段永平“大弟子”O(jiān)PPO 掌門(mén)陳永明的賞識(shí)，并對(duì)他委以重任，派往印尼開(kāi)拓市場(chǎng)。目前，極兔股權(quán)為AB結(jié)構(gòu)，創(chuàng)始人李杰持有9.79億股A類股。而陳永明持有極兔3.73億股，持股比例為4.4%，是除李杰之外的第二大個(gè)人股東。

而李杰與黃錚的關(guān)系同樣值得玩味。據(jù)極兔招股書(shū)顯示，2020年到2022年來(lái)自最大客戶（一個(gè)主要電商平臺(tái)）的收入分別為543百萬(wàn)美元、1715.4百萬(wàn)美元及1231.3百萬(wàn)美元，分別占我們收入的35.4%、35.4%及16.9%。顯然，這個(gè)最大客戶為拼多多。

黃崢曾說(shuō)，“老段（段永平）對(duì)我的影響非常大，陳明永是大徒弟，沈煒是二徒弟，金志江是三徒弟，我算是下一代的四徒弟?！背藘纱箝T(mén)徒都與李杰關(guān)系匪淺，段永平本人也出手投資了極兔。2022 年2 月，段永平在其雪球ID 賬號(hào)“大道無(wú)形我有型”上回復(fù)網(wǎng)友相關(guān)提問(wèn)時(shí)表示，“確實(shí)投了，算是友情支持一下，畢竟是我們公司出去的?！?/p>

04

速度快、口碑差

《國(guó)家郵政局關(guān)于2023年第一季度快遞服務(wù)滿意度調(diào)查和時(shí)限準(zhǔn)時(shí)率測(cè)試結(jié)果》顯示，從72小時(shí)準(zhǔn)時(shí)率看，準(zhǔn)時(shí)率較高的品牌為順豐速運(yùn)、中通快遞、極兔速遞。但在品牌公眾滿意度方面，得分較高的品牌為順豐速運(yùn)、京東快遞、郵政速遞。極兔并未進(jìn)入前三。

在黑貓投訴平臺(tái)上，與極兔相關(guān)的投訴高達(dá)2.4萬(wàn)條以上，除了不少加盟商投訴“不平等條約”，更多是普通用戶對(duì)于極兔物流以及派送服務(wù)相關(guān)的。比如，物流長(zhǎng)時(shí)間不更新、丟失包裹、時(shí)效性差、響應(yīng)客戶訴求慢等。

此外，企查查信息顯示，近日極兔速遞有限公司新增一則被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的1014萬(wàn)元，關(guān)聯(lián)案件為彭某某與該公司相關(guān)新增資本認(rèn)購(gòu)糾紛，執(zhí)行法院為上海市青浦區(qū)人民法院。（出品｜華博商業(yè)評(píng)論）

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