風(fēng)機(jī)賽道近期泛起波瀾。
近日，西門(mén)子能源在公布的財(cái)報(bào)中撤回2023財(cái)年業(yè)績(jī)指引，理由是經(jīng)審查后，發(fā)現(xiàn)旗下西門(mén)子歌美颯風(fēng)電業(yè)務(wù)問(wèn)題比預(yù)期更加嚴(yán)重，主因是其設(shè)計(jì)生產(chǎn)的風(fēng)機(jī)部件的磨損速度比預(yù)期要快，可能會(huì)令西門(mén)子能源額外消耗超過(guò)10億歐元費(fèi)用。
這一事件也引起市場(chǎng)高度關(guān)注，波及國(guó)內(nèi)A股風(fēng)機(jī)板塊，甚至公募REIT也遭遇“躺槍”。多方在6月26日紛紛作出澄清。
【資料圖】
在市場(chǎng)機(jī)構(gòu)看來(lái)，這一事件也對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)市場(chǎng)敲響一記警鐘，或?qū)⒓铀亠L(fēng)機(jī)行業(yè)逐步出清，并完成競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化。不過(guò)，亦有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)風(fēng)機(jī)零部件也有望在海外巨頭業(yè)績(jī)承壓的背景下贏得出海機(jī)遇。
上市公司、基金火速澄清
近期，西門(mén)子能源披露的內(nèi)容顯示，隨著風(fēng)力渦輪機(jī)部件故障率的大幅上升，西門(mén)子歌美颯董事會(huì)開(kāi)始對(duì)該公司已安裝機(jī)組和產(chǎn)品設(shè)計(jì)進(jìn)行擴(kuò)展技術(shù)審查。
審查現(xiàn)狀表明，為了達(dá)到某些陸上平臺(tái)的目標(biāo)產(chǎn)品質(zhì)量，作為海外三大風(fēng)機(jī)巨頭之一，該公司西門(mén)子歌美颯將產(chǎn)生比之前假設(shè)的更高成本。據(jù)悉，西門(mén)子歌美颯已安裝的130GW風(fēng)電機(jī)組中，約有15%-20%將受到老舊部件的影響。
而潛在的質(zhì)量維修等相關(guān)措施和成本正在評(píng)估中，金額可能超過(guò)10億歐元，這約占該公司預(yù)留用于維護(hù)這些渦輪機(jī)費(fèi)用的三分之一以上，且這一問(wèn)題可能持續(xù)數(shù)年之久。因此，西門(mén)子能源在公布的財(cái)報(bào)中撤回2023財(cái)年業(yè)績(jī)指引。
受此影響，西門(mén)子能源股價(jià)在6月23日(當(dāng)?shù)貢r(shí)間)單日跌幅超過(guò)37%，總市值蒸發(fā)69.2億歐元。而這一事件也波及了A股市場(chǎng)，在26日開(kāi)盤(pán)后，A股風(fēng)機(jī)板塊集體大跌，其中西門(mén)子歌美颯供應(yīng)商之一振江股份早盤(pán)一度跌停，而包括金風(fēng)科技、海風(fēng)電力也相繼跟跌。
振江股份在26日晚間火速對(duì)此進(jìn)行澄清。該公司表示，首先公司目前主要生產(chǎn)海上大兆瓦直驅(qū)機(jī)型零部件，報(bào)道中提及的風(fēng)電機(jī)型屬于西門(mén)子歌美颯陸上雙饋機(jī)型，與公司生產(chǎn)的零部件機(jī)型技術(shù)路徑不同。
其次，振江股份方面稱，主要為西門(mén)子歌美颯供應(yīng)海上風(fēng)機(jī)零部件，如定子、轉(zhuǎn)子等風(fēng)機(jī)核心鋼結(jié)構(gòu)件，此次西門(mén)子歌美颯風(fēng)機(jī)磨損超預(yù)期事件中涉及的風(fēng)機(jī)軸承和葉片等零部件為不同部件。此外，相關(guān)客戶對(duì)公司的訂單也未因本事項(xiàng)而出現(xiàn)延遲發(fā)貨或取消情況。
振江股份2022年年報(bào)顯示，該公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.04億元，同比增長(zhǎng)19.77%，歸母凈利潤(rùn)9463.71萬(wàn)元，同比下降47.20%。其與西門(mén)子集團(tuán)、通用電氣、陽(yáng)光電源、ATI等一批知名客戶建立合作關(guān)系。
除了振江股份之外，亦有公募REIT也受到關(guān)注。其中，中信建投國(guó)家電投新能源REIT的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，所安裝的風(fēng)電機(jī)組為西門(mén)子的海上風(fēng)電機(jī)組。
該基金方面表示，其基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目所安裝的風(fēng)電機(jī)組與目前市場(chǎng)信息所述陸上機(jī)組不同。同時(shí)該基金還表示，目前已關(guān)注到上述市場(chǎng)信息并對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了認(rèn)真核實(shí)，并書(shū)面征詢了運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，從公告列舉的征詢結(jié)果來(lái)看，經(jīng)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)反饋，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況穩(wěn)定，風(fēng)電機(jī)組運(yùn)行正常。
對(duì)風(fēng)機(jī)行業(yè)敲警鐘
盡管多方紛紛站出來(lái)予以澄清，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，此次事件為國(guó)內(nèi)整個(gè)風(fēng)機(jī)行業(yè)敲響一記警鐘。
平安證券認(rèn)為，西門(mén)子歌美颯作為老牌的海外風(fēng)機(jī)巨頭，其披露的風(fēng)機(jī)質(zhì)量隱患一定程度會(huì)加深市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)產(chǎn)品質(zhì)量的擔(dān)憂。目前國(guó)內(nèi)陸上風(fēng)機(jī)處于激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，在產(chǎn)品迭代速度快、產(chǎn)品價(jià)格和盈利水平走低的背景下，風(fēng)機(jī)企業(yè)需要平衡好產(chǎn)品的可靠性和成本的競(jìng)爭(zhēng)力。
實(shí)際上，自2021年底風(fēng)機(jī)搶裝潮結(jié)束后，風(fēng)電整機(jī)價(jià)格直線下跌。用業(yè)內(nèi)人士的話說(shuō)便是“整個(gè)行業(yè)目前極度內(nèi)卷，行業(yè)拼價(jià)格的背景下，質(zhì)量出問(wèn)題也不足為奇”。
在今年3月，陸風(fēng)加權(quán)平均價(jià)格(不含塔筒)曾創(chuàng)歷史新低，而近期回暖也并不明顯。華創(chuàng)證券一份研報(bào)顯示，從整機(jī)商角度來(lái)看，今年1-5月，三一、遠(yuǎn)景、明陽(yáng)陸風(fēng)機(jī)組中標(biāo)價(jià)格最低，分別為1426、1431、1507元/kW；而海裝、中車、運(yùn)達(dá)海風(fēng)機(jī)組中標(biāo)價(jià)格最低，分別為2920、3084、3247元/kW。
國(guó)內(nèi)某風(fēng)機(jī)頭部廠商人士分析，在此次事件后，國(guó)內(nèi)接下來(lái)招投標(biāo)不一定會(huì)是價(jià)低者得，而質(zhì)量問(wèn)題重要性可能會(huì)更受關(guān)注。“這種情況下，頭部廠商成本優(yōu)勢(shì)更明顯，會(huì)更加受益，”該人士稱。
而平安證券也認(rèn)為，風(fēng)機(jī)質(zhì)量問(wèn)題的顯現(xiàn)有望加速風(fēng)機(jī)行業(yè)逐步出清和競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化，剩者為王時(shí)代逐步來(lái)臨。
實(shí)際上，行業(yè)集中度近年來(lái)已經(jīng)明顯提升。此前CWEA數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)風(fēng)電市場(chǎng)排名前五廠商的市場(chǎng)份額合計(jì)為69.3%。而在今年前5月，整機(jī)商三一、明陽(yáng)、遠(yuǎn)景、金風(fēng)位列前四，中標(biāo)規(guī)模分別為5.6、5.5、5.4、5GW，占比17.1%、16.8%、16.3、15.3%，合計(jì)占比已經(jīng)超過(guò)65%。
不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，此次事件或會(huì)成為國(guó)內(nèi)廠商進(jìn)軍海外機(jī)會(huì)。上海東證期貨認(rèn)為，海外風(fēng)機(jī)巨頭質(zhì)量問(wèn)題頻出，國(guó)產(chǎn)風(fēng)機(jī)有望在全球風(fēng)機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)風(fēng)機(jī)零部件也有望在海外巨頭業(yè)績(jī)承壓的背景下贏得出海機(jī)遇。
東亞前海認(rèn)為，隨著歐洲對(duì)可再生能源的持續(xù)開(kāi)發(fā)，零部件產(chǎn)品有望出口。2023年Q1由于三北地區(qū)氣候寒冷，開(kāi)工率較低，整機(jī)廠商風(fēng)機(jī)交付較少，盈利承壓。隨著二季度氣候轉(zhuǎn)暖，風(fēng)機(jī)交付速率的回升，整機(jī)廠商盈利有望回暖。
