新日股份年報(bào)出爐，之前雅迪股份、愛瑪科技、九號(hào)公司、小牛電動(dòng)年報(bào)已發(fā)，至此主要電單車企業(yè)2022年財(cái)報(bào)均已披露。
疫情期間電單車“一車難求”，助推了電單車行業(yè)業(yè)績(jī)高漲，雅迪、愛瑪?shù)绕髽I(yè)創(chuàng)業(yè)績(jī)新高，新日股份有所恢復(fù)，九號(hào)公司勢(shì)頭正盛，小牛電動(dòng)繼續(xù)承壓。
【資料圖】
中國(guó)自行車協(xié)會(huì)認(rèn)為，預(yù)計(jì)2023年自行車產(chǎn)量比2022年將持平或略有下降，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)持續(xù)恢復(fù)發(fā)展。電動(dòng)自行車產(chǎn)銷量基本持平或小幅增長(zhǎng)，尤其是輕量化、智能化的中高檔產(chǎn)品越來越受年輕人的追捧。
雅迪、愛瑪不斷突破，頭部集中趨勢(shì)出現(xiàn)
2022年以來，自行車、電單車出現(xiàn)“一車難求”景象?！?022年度兩輪綠色出行指數(shù)研究報(bào)告》指出，我國(guó)城鎮(zhèn)內(nèi)兩輪出行約占出行總量30%，發(fā)生在軌道站點(diǎn)周邊的兩輪出行占其總量超20%，每日因兩輪出行減少的碳排放相當(dāng)于種植55萬棵樹，中小城市推廣兩輪出行潛力大，電動(dòng)自行車出行或?qū)⒊蔀槲磥韲?guó)內(nèi)城市兩輪出行主流等。
中國(guó)自行車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)自行車電動(dòng)自行車規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入2100億元，同比增長(zhǎng)3%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超100億元，同比增長(zhǎng)20%以上。其中，電動(dòng)自行車規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9%。
雅迪、愛瑪?shù)三堫^企業(yè)業(yè)績(jī)喜人。雅迪電動(dòng)踏板車及電動(dòng)自行車的總銷量1401萬輛；愛瑪電動(dòng)自行車及電動(dòng)兩輪摩托車銷量1051萬輛；新日豪華款與簡(jiǎn)易款在內(nèi)的電動(dòng)自行車銷售共257萬輛。
港股上市公司雅迪控股2022年?duì)I收310.59億元，同比增長(zhǎng)15.2%；公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)21.61億元，同比增加57.8%。雅迪股份表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受電動(dòng)踏板車及電動(dòng)自行車的平均售價(jià)因產(chǎn)品組合改善而上漲以及電池及充電器銷量增加的推動(dòng)。
近年來，愛瑪勢(shì)頭不錯(cuò)。愛瑪科技2022年?duì)I業(yè)收入208.02億元，同比增長(zhǎng)35.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)18.73億元，同比增長(zhǎng)182.14%。
太平洋證券分析師陳天蛟認(rèn)為，愛瑪科技2022年量?jī)r(jià)齊升驅(qū)動(dòng)電動(dòng)自行車收入高雙位數(shù)增長(zhǎng)；其中，電動(dòng)自行車以高兩位數(shù)快速增長(zhǎng)，源于均價(jià)和銷量?jī)煞矫娴囊蛩?；電?dòng)摩托車則主要受到均價(jià)驅(qū)動(dòng)。
“行業(yè)仍存在人群滲透的空間，且呈現(xiàn)頭部集中趨勢(shì)，公司的龍頭優(yōu)勢(shì)預(yù)計(jì)帶來高于行業(yè)的銷量增速。未來幾大基地產(chǎn)能拓建的進(jìn)度推進(jìn)，有望支撐公司銷量進(jìn)一步增長(zhǎng)。”陳天蛟分析稱。
承壓多年的新日股份逐漸回血，新日股份2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.04億元，同比增長(zhǎng)14.55%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.62億元，同比增長(zhǎng)1326.25%。
“2022年新日股份對(duì)不同車型采取分化定位，均取得良好的收入表現(xiàn)。豪華款收入增長(zhǎng)源于量?jī)r(jià)齊升的消費(fèi)升級(jí)需求，簡(jiǎn)易款收入則主要受到低價(jià)走量的消費(fèi)降級(jí)需求驅(qū)動(dòng)。季度來看，公司前三季度均保持良好的正增長(zhǎng)狀態(tài)。未來有望多渠道發(fā)力，多項(xiàng)在建項(xiàng)目助力產(chǎn)能提升。”陳天蛟認(rèn)為。
雅迪毛利率18.1%，同比增加2.9%；愛瑪毛利率16.22%，同比增加4.6個(gè)百分點(diǎn)；新日股份毛利率15.34%，同比增加1.97個(gè)百分點(diǎn)。
從門店規(guī)模來看，雅迪在中國(guó)共有4041名分銷商以及其眾多子分銷商，共有超過3.2萬個(gè)銷售點(diǎn)。愛瑪公司經(jīng)銷商數(shù)量超過1900家，終端門店數(shù)量超過3萬個(gè)。新日擁有國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商約1700家，經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)約1.5萬個(gè)。
光大證券認(rèn)為，雅迪股份2022年毛利率的提升主要系以“冠能”系列為代表的中高端車型占比的顯著提升。2022年度，公司銷量、營(yíng)收、利潤(rùn)均再創(chuàng)新高，進(jìn)一步鞏固了在中國(guó)電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。品牌力持續(xù)提升，渠道端大幅發(fā)力。同時(shí)，公司繼續(xù)通過進(jìn)一步拓寬分銷網(wǎng)絡(luò)來提升市場(chǎng)份額。
新勢(shì)力冰火兩重天，九號(hào)電單車銷量超過小牛
新勢(shì)力中冰火兩重天，小牛電動(dòng)近年來疲軟不振，2022年小牛電動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.69億元，同步下滑14.5%；凈利潤(rùn)-4946萬元，同比下降121.9%。調(diào)整后凈利潤(rùn)不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(non-GAAP) 876萬元。
九號(hào)公司電單車業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)。九號(hào)公司2022年財(cái)報(bào)顯示，電動(dòng)兩輪車&電踏車營(yíng)收26.63億元，同比增長(zhǎng)99.58%。
東吳證券認(rèn)為，九號(hào)公司2022年毛利率快速改善主要系渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高毛利自主品牌業(yè)務(wù)占比提升；運(yùn)費(fèi)和原材料成本下降，2022年境外業(yè)務(wù)占比提升，自2022年第二季度以來海運(yùn)費(fèi)大幅下降亦貢獻(xiàn)較大毛利改善；此外鋰電成本下降亦對(duì)公司降本有較大貢獻(xiàn)。
“2022年電單車行業(yè)不斷分化，雅迪、愛瑪?shù)阮^部企業(yè)市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，小牛電動(dòng)近年來競(jìng)爭(zhēng)力不足，哈啰等新勢(shì)力企業(yè)還在探索中。不少新勢(shì)力的電單車業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。”電單車從業(yè)者李洋(化名)介紹。
小牛2022年全球整車總銷量83.16萬輛，其中有超過10萬輛電動(dòng)滑板車。九號(hào)電動(dòng)兩輪車2022年實(shí)現(xiàn)銷量82.62萬輛。九號(hào)電單車銷量超過小牛。
毛利率方面，小牛電動(dòng)毛利率為21.13%，同比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)。九號(hào)電單車毛利率16.16%，同比增加4.97個(gè)百分點(diǎn)；小牛毛利率雖然最高，但銷量小，愛瑪、九號(hào)毛利率增長(zhǎng)快速。
小牛公司國(guó)內(nèi)門店數(shù)量已達(dá)到3102家。九號(hào)中國(guó)區(qū)專賣門店近3000家，覆蓋700余個(gè)縣市。雅迪、愛瑪渠道布局在傳統(tǒng)領(lǐng)域領(lǐng)先，九號(hào)公司屬后起之秀。
“展望2023年，九號(hào)毛利率受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和運(yùn)費(fèi)、材料成本改善的趨勢(shì)有望延續(xù)。公司電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)在渠道快速擴(kuò)張期，建店補(bǔ)貼沖減營(yíng)業(yè)收入1億元，公司堅(jiān)定走電動(dòng)兩輪車高端市場(chǎng)路線，2023年伴隨開店與品牌營(yíng)銷拓展，全年銷量有望再邁上新臺(tái)階。”東吳證券認(rèn)為。
輕量化、智能化的中高檔產(chǎn)品受追捧
電單車新國(guó)標(biāo)自2019年實(shí)施以來，行業(yè)智能化、網(wǎng)聯(lián)化趨勢(shì)不斷加強(qiáng)。
《中國(guó)自行車電動(dòng)自行車智能化發(fā)展白皮書(2022年版)》總結(jié)稱，行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈重心后移、總量上升，信息技術(shù)應(yīng)用逐漸加快，智能化生產(chǎn)升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)，平臺(tái)化管理趨勢(shì)逐漸明顯，智能產(chǎn)品要求漸進(jìn)提出等特點(diǎn)，持續(xù)智能化升級(jí)已經(jīng)成為整車企業(yè)轉(zhuǎn)型的必然之路。
各家產(chǎn)品不斷升級(jí)，售價(jià)有所提升。雅迪2022年電動(dòng)踏板車的平均售價(jià)從2021年的1662元增至2022年的1816元，電動(dòng)自行車的平均售價(jià)從2021年的1265元增至2022年的1429元。
新日股份2022年豪華款營(yíng)收21.48億元，同比增長(zhǎng)21.24%；毛利率16.88%，同比增加3.61個(gè)百分點(diǎn)。簡(jiǎn)易款營(yíng)收12.70億元，同比增長(zhǎng)3.20%；毛利率12.80%，同比減少0.79個(gè)百分點(diǎn)。
中信建投證券分析師馬王杰表示，2015年之后，小牛、九號(hào)等高端智能電動(dòng)兩輪車品牌的出現(xiàn)，一定程度上改變了城市尤其是核心城區(qū)人群對(duì)于電動(dòng)自行車原本“低端、劣質(zhì)”的刻板印象，也逐步開啟了電動(dòng)兩輪車這一品類從“深耕農(nóng)村”到“開辟城市市場(chǎng)”的進(jìn)程。
“2020年以來，疊加疫情的催化，電動(dòng)兩輪車城市滲透率提升的趨勢(shì)進(jìn)一步加快，高線城市核心城區(qū)門店銷量均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。2023年，城市電動(dòng)兩輪車滲透率趨勢(shì)仍將延續(xù)，從而繼續(xù)拉動(dòng)兩輪車行業(yè)整體銷量的持續(xù)增長(zhǎng)。”馬王杰表示。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 陳維城
編輯 徐超
校對(duì) 盧茜
