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新年伊始，還沒迎來開門紅，醫(yī)療器械第一股邁瑞醫(yī)療就先給廣大投資者潑了一盆冷水。2月3日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布《關(guān)于股東股份減持計劃的預(yù)披露公告》稱，公司第四大股東Ever Union擬減持不超1300萬股，約占公司總股本的1.07%。按照2月9日收盤的最新股價327元/股計算，上述股份價值超42億元。值得注意的是，Ever Union的實控人正是邁瑞醫(yī)療的創(chuàng)始人之一成明和，目前其擔(dān)任邁瑞醫(yī)療的CEO兼副董事長。公開資料顯示，此前成明和也曾有過兩次減持經(jīng)歷，但體量都不大，累計占公司總股本0.9%，同時減持節(jié)奏也較為平緩。
從官方回復(fù)來看，邁瑞醫(yī)療表示，本次減持是成明和出于自身資金需求進行的正常市場操作，不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響，成明和仍對公司未來的成長潛力充滿信心。同時，邁瑞醫(yī)療亦表示，公司的兩位大股東沒有任何減持計劃。
當(dāng)CEO都用腳投票，大筆減持邁瑞醫(yī)療，普通投資者又該何去何從呢？一般情況下，如此大額減持顯然是個利空信號，但《中國基金報》對此事的報道卻有不同見解，文章指出，“對于邁瑞醫(yī)療這種業(yè)績增長確定性強的行業(yè)龍頭來說，原始股東的退出有利于上市公司股東結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化，增加市場流動性，讓更多投資者共享公司成長的紅利?！?/p>
不過這廂大額減持的不利影響還未消散，那廂邁瑞醫(yī)療又被卷進了另一起敏感事件。2月6日，“中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站”官方微信公眾號發(fā)布了一篇聚焦醫(yī)療行業(yè)利益輸送問題的文章，指出醫(yī)療領(lǐng)域風(fēng)腐問題正不斷隱形變異、迭代升級，提出要加大力度進行打擊查處。受該消息影響，當(dāng)天A股市場醫(yī)療板塊明顯走弱。邁瑞醫(yī)療等行業(yè)龍頭跌幅居前。
據(jù)裁判文書網(wǎng)顯示，邁瑞醫(yī)療的經(jīng)銷商曾多次卷進行賄案件。2017年的時候，邁瑞醫(yī)療的一位代理商楊文濤，為了使其代理的醫(yī)療設(shè)備能夠順利中標(biāo)，先后向衛(wèi)生局、醫(yī)院等11位相關(guān)人員行賄，涉及財物104.83萬元。最終該邁瑞代理商被判處有期徒刑五年。
不論醫(yī)藥企業(yè)以什么樣的方式行賄，目的都是為了銷售自己的產(chǎn)品。2017年至2021年，邁瑞醫(yī)療的營收增速均超過20%，期間復(fù)合增長率為22.63%。而2022年三季報顯示，邁瑞醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入232.96億元，較上年同期增長20.13%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤81億元，較上年同期增長21.60%。不過邁瑞取得好成績的背面卻是巨額投入的銷售費用。
2021年，邁瑞醫(yī)療銷售費用達到39.99億元，位列醫(yī)療器械上市企業(yè)榜首，比2020年增長10.7%，銷售費用占公司營業(yè)收入的比重接近16%。同時研發(fā)費用占比近三年來始終保持在10%左右。從人員投入來看，邁瑞醫(yī)療2021年年報中研發(fā)人員有3492人，占公司員工總數(shù)的23.78%，比例較上年度還下降了2.16個百分點。
從外部環(huán)境來看，邁瑞醫(yī)療具備一定的成長性，并穩(wěn)坐行業(yè)龍頭地位，其全球化策略也在穩(wěn)步推進。但隨著疫情紅利的消散，邁瑞醫(yī)療未來業(yè)績能否保持連續(xù)高增長仍待觀察。（來源|商業(yè)華觀）
