國(guó)際原油價(jià)格近期明顯反彈走勢(shì)下，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)迎來(lái)年內(nèi)首次擱淺。在OPEC+原油減產(chǎn)協(xié)議作用下，市場(chǎng)對(duì)下一輪調(diào)價(jià)預(yù)期看多。 

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成品油零售限價(jià)擱淺

10月10日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油再迎調(diào)價(jià)窗口。當(dāng)日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布消息稱(chēng)，根據(jù)近期國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)變化情況，按現(xiàn)行國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格機(jī)制，本次汽、柴油價(jià)格（標(biāo)準(zhǔn)品）不作調(diào)整。

這也是2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)首次擱淺。

金聯(lián)創(chuàng)成品油分析師徐朋指出，本輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)，市場(chǎng)多方因素博弈，國(guó)際原油期價(jià)跌后反彈。一方面，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)面的利空壓力仍未完全消除，美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向目前仍為市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)，導(dǎo)致原油期價(jià)繼續(xù)承壓。不過(guò)另一方面，OPEC+產(chǎn)油國(guó)大幅減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，對(duì)油價(jià)帶來(lái)的提振效果明顯，供應(yīng)緊張帶動(dòng)油價(jià)走高。

原油期價(jià)整體走勢(shì)向上，令周期內(nèi)變化率負(fù)向區(qū)間收窄，并最終轉(zhuǎn)為正向。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至10月10日第十個(gè)工作日，參考原油品種均價(jià)為87.74美元/桶，變化率為1.22%，對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)應(yīng)上調(diào)30元/噸，由于未達(dá)發(fā)改委規(guī)定的50元/噸調(diào)價(jià)紅線，本輪調(diào)價(jià)最終擱淺。

回顧周期內(nèi)原油市場(chǎng)情況，卓創(chuàng)分析師徐娜也認(rèn)為，本周期初始，美聯(lián)儲(chǔ)加息及美國(guó)股市下跌，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，原油價(jià)格一度跌至1月初以來(lái)最低。隨后國(guó)慶期間歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)更大規(guī)模減產(chǎn)，美國(guó)原油及成品油庫(kù)存全面下降，諸多利好消息提振原油連續(xù)5個(gè)交易日走高，WTI重返90美元/桶價(jià)位。

由于假期期間原油波動(dòng)幅度納入調(diào)價(jià)周期測(cè)算，原油變化率由負(fù)轉(zhuǎn)正，并在正值低位震蕩。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)模型顯示，截至10月7日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)第10個(gè)工作日參考原油變化率為0.35%，預(yù)計(jì)汽柴油上調(diào)25元/噸。

新一輪存上調(diào)預(yù)期

2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格已經(jīng)歷十八次調(diào)價(jià)，其中十一次上調(diào)，七次下調(diào)。本次調(diào)價(jià)擱淺前，成品油價(jià)格經(jīng)歷連續(xù)下行。不過(guò)國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)際原油市場(chǎng)走勢(shì)變幻，市場(chǎng)預(yù)期也隨之轉(zhuǎn)向。

生意社分析師陳玲表示，國(guó)慶期間原油“五連陽(yáng)”，OPEC+產(chǎn)油聯(lián)盟在周三的維也納聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上宣布，將原油日產(chǎn)量從2022年8月的產(chǎn)量水平下調(diào)200萬(wàn)桶/日，該決定將從11月開(kāi)始生效。此決定一經(jīng)落地，油價(jià)連續(xù)走強(qiáng)。

此外，美國(guó)能源信息署（EIA）周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油、汽油和餾分油庫(kù)存均下滑。原油庫(kù)存下滑140萬(wàn)桶，至4.292億桶，而此前分析師預(yù)估為增加210萬(wàn)桶。庫(kù)存數(shù)據(jù)的超預(yù)期反轉(zhuǎn)給市場(chǎng)帶來(lái)很大提振。

在此背景下，美國(guó)WTI原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)92.64美元/桶，漲幅為4.19美元或4.7%；10月以來(lái)累計(jì)上漲達(dá)16.5%。布倫特原油期貨主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)97.92美元/桶，漲幅為3.5美元或3.7%，10月以來(lái)累計(jì)上漲15%。

徐朋認(rèn)為，后期來(lái)看，OPEC+原油減產(chǎn)協(xié)議或?qū)⒗^續(xù)對(duì)油市形成支撐作用，而歐美各國(guó)的通脹率依舊持高不下，加息預(yù)期對(duì)油價(jià)形成強(qiáng)勁打壓，預(yù)計(jì)下個(gè)周期國(guó)際原油呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。進(jìn)入新一輪計(jì)價(jià)周期，首個(gè)工作日變化率將由于國(guó)慶假期期間原油連漲而開(kāi)啟正向運(yùn)行，且幅度較大，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，成品油對(duì)應(yīng)上調(diào)幅度將在300元/噸附近，零售價(jià)上調(diào)預(yù)期明顯。后期原油震蕩走勢(shì)影響下，對(duì)成品油調(diào)價(jià)方向影響或不甚明顯，因此，預(yù)計(jì)下個(gè)調(diào)價(jià)窗口（10月24日24時(shí)）零售價(jià)將大概率迎來(lái)上調(diào)。柴油將繼續(xù)處于供需緊平衡的形勢(shì)下，預(yù)計(jì)批發(fā)限價(jià)將保持在批發(fā)限價(jià)水平，汽油則受需求淡穩(wěn)及柴油帶動(dòng)、出口提升等多重因素影響，行情或窄幅震蕩。

徐娜也指出，伴隨著市場(chǎng)對(duì)歐佩克減產(chǎn)的消化，需警惕原油后期繼續(xù)上漲的持續(xù)性，不排除高位回落的可能。當(dāng)前國(guó)際油價(jià)處于高位，新周期原油均值水平或較高。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)模型顯示，按照當(dāng)前原油價(jià)格水平測(cè)算，新周期原油變化率處于正值高位，上調(diào)氛圍濃厚，調(diào)價(jià)窗口為10月24日24時(shí)。