作為煤炭、電解鋁雙龍頭，上半年，神火股份(000933)營收增長39.46%、凈利潤增長210.07%。業(yè)績快速增長的同時，公司向電解鋁深加工產(chǎn)品延伸也取得重大突破，報告期內(nèi)鋁箔實現(xiàn)營收12.65億元，同比增長131.6%，占總營收的比重從3.52%提升至5.84%。在證券時報第十六屆中國上市公司價值評選中，神火股份榮獲中國上市公司成長百強獎。

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神火股份自2019年切入鋁箔賽道，對部分產(chǎn)出的電解鋁繼續(xù)進行深加工進一步提升產(chǎn)品鏈附加值。數(shù)據(jù)顯示，公司當前鋁箔產(chǎn)能為8萬噸，包括上海神火鋁箔2.5萬噸以及神隆寶鼎一期5.5萬噸，上半年產(chǎn)能接近滿負荷運行；另外，神隆寶鼎二期項目擬新建6萬噸產(chǎn)能，預期2023年下半年逐步投產(chǎn)，屆時公司鋁箔產(chǎn)能將達到14萬噸。

鋁箔生產(chǎn)工序多，技術難度大，需要投入大量研發(fā)資金。基于電解鋁的產(chǎn)業(yè)基礎及對鋁深加工行業(yè)的長期跟蹤，神火股份已完成AA1070、AA1235D合金新能源電池鋁箔的開發(fā)與技術研究，質(zhì)量達到電池箔要求，成品率大于75%，使公司切入新能源電池材料賽道。值得注意的是，作為包裝雙零鋁箔的行業(yè)龍頭企業(yè)，神隆寶鼎電池箔的認證工作也將于今年全部完成，為正式進入電池箔市場打下堅實基礎。 

據(jù)了解，鋁箔終端需求主要集中在電子電力、耐用消費品以及包裝用鋁領域。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2021年鋁箔表觀需求458.77萬噸，較上一年度增加39.93萬噸；其中，隨著新能源汽車和儲能領域的高速發(fā)展，全球電池箔市場將延續(xù)高增長，板塊成長空間廣闊。

一項數(shù)據(jù)顯示，2021年全球新能源汽車總產(chǎn)量達635萬輛，而2025年全球新能源汽車銷量將達2375萬輛，毫無疑問，新能源汽車將帶動電池鋁箔需求提升，行業(yè)成長性突出；另外，在新能源項目強制配儲能政策指引下，即便配置比例僅有10%-20%，巨大的存量及增量打開了儲能市場的想象空間，由此帶動電池鋁箔的需求快速增長，無疑利好已有儲備的企業(yè)。

事實上，電池鋁箔的需求還存在一條潛在增長渠道，那就是鈉離子電池的興起，而鈉離子電池單位電池箔需求較鋰離子電池更高，目前，寧德時代等龍頭企業(yè)已有明確的鈉離子電池規(guī)劃。預測顯示，2025年全球電池箔需求106.72萬噸，2021-2025年復合增長率達47.91%。

作為公司重要的新興產(chǎn)業(yè)，神火股份不僅借助鋁箔業(yè)務切入新能源賽道，而且有望從該業(yè)務中獲得更高的單位收益。但需要指出的是，煤炭及電解鋁仍是公司最核心的主業(yè)，特別是煤炭行業(yè)近年迎來“第二春“，成長性再度被市場挖掘。

今年上半年的數(shù)據(jù)顯示，神火股份煤炭產(chǎn)品實現(xiàn)營收近50億元，同比增長85.74%，毛利率達到57.37%，同比增加26.48個百分點。券商認為，能源通脹背景下，煤炭供需維持偏緊；俄烏沖突催化海外能源價格維持高位，國家要求發(fā)揮煤炭主體能源作用，充分釋放先進產(chǎn)能。 

目前，神火股份也在充分挖掘增儲上產(chǎn)潛力。截至2021年底，公司控制的6座在運行礦井核定產(chǎn)能總計855萬噸。隨著梁北煤礦改擴建項目實施完成，該礦核定產(chǎn)能已從90萬噸提升至240萬噸，產(chǎn)量正處于爬坡階段。

截至2021年底，神火股份擁有電解鋁產(chǎn)能170萬噸，而國內(nèi)環(huán)保和供給側改革等措施影響，新增電解鋁產(chǎn)能顯得極為稀缺，新建項目多為置換產(chǎn)能，業(yè)內(nèi)預計，未來電解鋁產(chǎn)能保持低速增長，且供應成本曲線受能源成本推助趨于陡峭。基于這種認識，業(yè)內(nèi)普遍判斷，穩(wěn)增長背景下，電解鋁需求穩(wěn)健增長，而供應受限于產(chǎn)能天花板，行業(yè)基本面長期向好。

得益于神火股份在電解鋁全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，公司能源及原料成本優(yōu)勢明顯，有助于增強公司盈利能力。新疆方面，公司全資持有新疆神火煤電及陽極炭塊項目，擁有80萬噸電解鋁產(chǎn)能，配套建設有陽極炭塊生產(chǎn)線，還有4臺350萬千瓦的燃煤發(fā)電機組為其提供電力保障，充分利用當?shù)貎?yōu)勢煤炭資源。云南方面，云南神火擁有產(chǎn)能90萬噸/年的水電鋁一體化項目，該地距離我國氧化鋁的主產(chǎn)地廣西距離較近，參股的龍州鋁業(yè)或為其提供原材料供應。

值得一提的是，2020年5月，神火股份完成了董監(jiān)事會及公司管理層的換屆，在新一屆董事會的帶領下，公司也順勢實現(xiàn)了業(yè)績反轉。神火股份今年初制定的目標顯示，公司預計2022年實現(xiàn)營業(yè)收入330億元，主營業(yè)務實現(xiàn)經(jīng)營性利潤總額50億元；如今，時間過半，公司實際經(jīng)營成果已遠超年初的預期，特別是上半年利潤總額就達到65.36億元。

對于任何一家成長性優(yōu)異的公司而言，股權激勵的作用都不容忽視。去年6月，公司以4.88元/股的價格，將1952.48萬股授予包括公司高級管理人員、核心管理人員和核心技術人員在內(nèi)的136人，并對每股分紅及凈利潤增速設置考核目標，此舉進一步激勵了公司管理層砥礪經(jīng)營的決心。