碳中和大背景下，新能源真的是無孔不入，而且內(nèi)卷速度相當(dāng)驚人！
9月8日，中國天楹（000035.SZ）與通遼市人民政府、中國投資協(xié)會(huì)共同簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬斥資600億元投建一個(gè)千萬千瓦級風(fēng)光儲氫氨一體化零碳產(chǎn)業(yè)園。
消息刺激下，9月9日中國天楹開盤漲停，不過隨后迅速炸板，盤中震蕩走弱，最終收漲1.4%，收報(bào)6.5元/股，總市值164億元。
(資料圖片僅供參考)
跨界新能源，動(dòng)作頻頻
實(shí)際上，這也并非中國天楹首次跨界新能源，早于2021年其便已浩浩蕩蕩進(jìn)軍新能源產(chǎn)業(yè)鏈。
據(jù)公告披露，2021年11月，中國天楹與江蘇省如東縣人民政府簽署《新能源產(chǎn)業(yè)投資協(xié)議》，并與中國投資協(xié)會(huì)能源投資專業(yè)委員會(huì)、美國STERA能源公司、天空塔（北京）儲能正式簽訂中國境內(nèi)首個(gè)100MWh重力儲能項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議，以重力儲能為切入點(diǎn)，全面進(jìn)軍新能源賽道。
2022年初，公司控股子公司Atlas還與重力儲能技術(shù)開發(fā)商EV公司簽署了《技術(shù)許可使用協(xié)議》，Atlas獲EV在中國區(qū)使用許可技術(shù)建造和運(yùn)營重力儲能系統(tǒng)設(shè)施的獨(dú)家授權(quán)，加速推動(dòng)重力儲能項(xiàng)目在中國落地。
當(dāng)然，除深入布局儲能產(chǎn)業(yè)外，中國天楹也在積極布局大型地面光伏發(fā)電、分布式光伏、風(fēng)電等新能源板塊業(yè)務(wù)。
如下表所示，截至目前，中國天楹已與多個(gè)地方政府及國企展開合作，相關(guān)項(xiàng)目規(guī)劃依然在途。
據(jù)半年報(bào)披露，公司已成功實(shí)現(xiàn)總部園區(qū)3.1MW屋頂分布式光伏項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電，該項(xiàng)目也是公司新能源業(yè)務(wù)板塊首個(gè)成功并網(wǎng)的分布式光伏項(xiàng)目。
可以說，中國天楹新能源業(yè)務(wù)規(guī)模正在不斷擴(kuò)展成型，為公司轉(zhuǎn)型發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
本次，中國天楹又與通遼市人民政府、中國投資協(xié)會(huì)達(dá)成戰(zhàn)略合作，擬在“十四五”期間共同打造通遼千萬千瓦級風(fēng)光儲氫氨一體化零碳產(chǎn)業(yè)園，其中風(fēng)力發(fā)電6GW、光伏發(fā)電4GW，重力儲能2GWH，綠氫5萬噸/年，綠氨30萬噸/年，總投資600億元。
此外，上述三方還將重點(diǎn)打造重力儲能、綠氫、綠氨、生物質(zhì)北方零碳裝備制造業(yè)中心，總投資100億元。以及，共同發(fā)起通遼零碳產(chǎn)業(yè)母基金，設(shè)立子基金群，發(fā)起規(guī)模首期20億元人民幣。
不難看出，此次投建工程項(xiàng)目之大，合計(jì)投入已是高達(dá)700億元之多，市值不到200億元的中國天楹的資金又是從何而來呢？
據(jù)媒體報(bào)道，中國天楹相關(guān)工作人員表示上述幾百億并不完全由公司自己承擔(dān)，資金來源方面，公司會(huì)通過各種方式進(jìn)行舉措。
值得一提的是，截至上半年末，中國天楹貨幣資金僅為11.3億元，其中還有7.17億元為受限資金，公司可以動(dòng)用的資金是少之又少。
此外，公司如是舉債擴(kuò)張，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇償債壓力。
上半年末，中國天楹負(fù)債合計(jì)為135.34億元，總資產(chǎn)為241.53億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)56.03%，較2021年末（54.48%）上升1.55個(gè)百分點(diǎn)。期內(nèi)，短期借款為14.96億元，長期借款為33.31億元，償債壓力較大。
環(huán)衛(wèi)領(lǐng)軍企業(yè)，造血能力下降
當(dāng)前，雖然中國天楹在新能源領(lǐng)域暫未擁有一席之地，但確是國內(nèi)環(huán)衛(wèi)、環(huán)保行業(yè)的佼佼者。
中國天楹前身為江蘇天盈，成立于2006年，以垃圾焚燒發(fā)電起家，2014年通過重組借殼中科建實(shí)現(xiàn)上市，從此后更名為中國天楹。
有了資本市場助力，上市后的中國天楹野心逐步彰顯，于2015年收購了深圳平湖垃圾發(fā)電項(xiàng)目以及簽訂泰國VKE垃圾發(fā)電項(xiàng)目，與此同時(shí)，公司還買斷比利時(shí)WATERLEAU公司Energize垃圾轉(zhuǎn)化能源技術(shù)。
不過，這些都還只是前菜，最備受矚目的當(dāng)屬那場“蛇吞象”式的海外收購，簡直轟動(dòng)整個(gè)環(huán)保界。
2019年，中國天楹以88.82億元（人民幣下同）成功收購了總資產(chǎn)是自身2.65倍的西班牙環(huán)保公司Urbaser。當(dāng)時(shí)，Urbaser已深耕城市固廢處理27載，世界排名第六，在垃圾處置前端有著豐富的成功經(jīng)驗(yàn)，而且體量相當(dāng)大，在全球幾十個(gè)國家有著業(yè)務(wù)布局。
收購?fù)瓿珊螅袊扉簯{借Urbaser的國際品牌影響力迅速打開了國際市場，經(jīng)營業(yè)績突飛猛進(jìn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國天楹營收規(guī)模首次突破百億元，并于2020年觸達(dá)巔峰，達(dá)218.67億元。
而來到2021年，中國天楹又以迅雷不及掩耳之勢，火速出售Urbaser全部股權(quán)，交易對價(jià)為116.68億元，相比當(dāng)初買入價(jià)可謂是多出了不少。這一倒手買賣的操作，也引起了市場廣泛熱議。
與此同時(shí)，受Urbaser剝離影響，中國天楹業(yè)績扭頭下跌。2021年底，公司營收規(guī)模已現(xiàn)縮水跡象，同比下滑超5.83%至205.93億元；來到2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收25.05億元，同比下滑近8成。
歸母凈利潤的層面，2022年上半年公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約1.24億元，同比下滑63.51%。主要因2021年剝離Urbaser產(chǎn)生的投資收益較大，基數(shù)較高所致。
分業(yè)務(wù)來看，城市環(huán)境服務(wù)收入縮水明顯，同比下滑高達(dá)9成，其次環(huán)保設(shè)備以及垃圾處理收入分別下滑72.77%、31.02%。
分地區(qū)看，來自歐洲收入急劇下降，同比下滑92.88%。明顯可見，中國天楹正痛失很大一部分市場。
后語：
綜上來看，伴隨傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)持續(xù)出清，中國天楹的業(yè)績出現(xiàn)波動(dòng)下滑跡象。不過在傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)務(wù)以外，公司已然轉(zhuǎn)戰(zhàn)第二戰(zhàn)場，持續(xù)投資加碼新能源，押寶新能源之后又能否開辟新的增長曲線呢，還有待考察。
值得提醒的是，屢屢加碼擴(kuò)產(chǎn)也勢必給公司債務(wù)結(jié)構(gòu)帶來一定壓力，彼時(shí)中國天楹又將如何化解，讓我們一起拭目以待！
