兩大輕奢元老集團或?qū)⒊蔀椤耙患胰恕薄?月10日，Coach母公司Tapestry正式宣布將以85億美元的代價收購Capri集團，后者是MichaelKors、JimmyChoo和Versace等品牌的母公司。按此收購價格，Tapestry收購Capri集團的每股股價達(dá)到57美元。
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Tapestry目前市值約為96億美元，Capri集團的市值約為41億美元，二者合并后市值將超過130億美元。值得關(guān)注的是，Capri集團原定于周二公布第一財季業(yè)績，但推遲到周四公布，該公司沒有說明改變時間的原因。
據(jù)Capri集團和Tapestry集團的最新財報顯示，在截至2023年4月1日的3個月內(nèi)，Capri集團營收達(dá)億美元，Tapestry集團營收則為15億美元。體量不相上下的兩個奢侈品集團，業(yè)績卻大相徑庭。
作為可能被收購方的Capri集團，業(yè)績走起了下坡路。據(jù)Capri集團最新財報顯示，在截至4月1日的第四財季內(nèi)，集團銷售額下跌超10%至億美元，凈虧損為3400萬美元，與去年相比由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤下跌25%至億美元。此外，Capri集團旗下的各大品牌也有不同程度的下跌。其中MichaelKors第四財季收入下跌%至億美元，全年收入下跌近2%至億美元；Versace第四財季銷售額下滑13%至億美元；JimmyChoo第四財季銷售額下跌%至億美元。
相比之下，Tapestry的業(yè)績則可圈可點，其2023年第三財季銷售額同比增長5%至億美元，毛利率提升至%，主要得益于核心品牌Coach的增長。按品牌分，Coach第三財季收入增長7%至億美元，KateSpade下跌1%至億美元，StuartWeitzman增長7%至6830萬美元。期內(nèi)Tapestry集團國際市場收入按固定匯率計算增長近20%，主要受中國業(yè)務(wù)大漲20%推動，歐洲和北美地區(qū)也實現(xiàn)個位數(shù)的增長。
但從Tapestry的財報中不難看出，集團目前的主要增長動力依然為Coach。以2023年第三財季數(shù)據(jù)為例，Coach的營收占比高達(dá)76%，是集團第二大品牌KateSpade營收的4倍。
顯然，在奢侈品行業(yè)頭部化日益明顯的當(dāng)下，僅靠Coach難以撐起Tapestry的未來。據(jù)要客研究院發(fā)布的《2022中國奢侈品報告》顯示，2022年，全球奢侈品市場規(guī)模達(dá)到25450億元。其中，LVMH集團實現(xiàn)全球銷售額5786億元，市場占比達(dá)23%，奢侈品行業(yè)進(jìn)一步寡頭化。據(jù)LVMH集團財報顯示，2023年上半年集團營收422億歐元，同比增長17%；愛馬仕2023年上半年綜合收入為億歐元，同比增長29%，二者營收均取得兩位數(shù)增長。
伯恩斯坦奢侈品分析師LucaSolca也曾指出，即使包括Capri和Tapestry在內(nèi)的四大輕奢集團合并，市值也無法與歐洲奢侈品巨頭相匹敵。
要客研究院院長周婷認(rèn)為，Tapestry選擇收購Capri集團，很明顯是抱團取暖，希望一起共渡難關(guān)，尋找新的機會。兩者合并，可以進(jìn)一步整合供應(yīng)鏈，降本增效，共享品牌資源并提高管理能力和運營效率。此外，兩個集團趨同的運營模式，也使合并存在降低管理成本的可能。
收購達(dá)成會產(chǎn)生一定積極效應(yīng)，但或許這并非最可行的方式?！皟烧咂放坪蜆I(yè)務(wù)的高度雷同，是雙方合并的基礎(chǔ)，但也使合并不會產(chǎn)生太多增量內(nèi)容?！痹谥苕每磥?，品牌頭部化趨勢明顯背景下，Tapestry和Capri這樣的奢侈品集團應(yīng)專注開發(fā)更高性價比的產(chǎn)品，滿足大眾消費者的消費升級，服務(wù)更加下沉市場和更大眾客戶群體。“此舉可以走在奢侈品牌大眾化的前面，先一波搶占市場紅利?！?/p>
北京商報記者藺雨葳
