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智通財經(jīng)APP獲悉，維亞生物(01873)是一家以SBDD戰(zhàn)略為核心，聚焦于早期藥物發(fā)現(xiàn)的CXO。自上市以后，維亞先后完成了對于朗華和信實的收購，為此公司于2020年全年發(fā)行了兩筆可轉(zhuǎn)債。第一筆可轉(zhuǎn)債1.8億美金目前已清償。第二筆可轉(zhuǎn)債2.8億美金，公司贖回3000萬美金之后，目前仍有2.5億美金的可轉(zhuǎn)債待贖回。因考慮到，第二筆可轉(zhuǎn)債，目前的市價與發(fā)行轉(zhuǎn)股價之間存在較大的價差，這有可能導(dǎo)致2023年年底投資人要求公司提前贖回剩余2.5億美金的可轉(zhuǎn)債。據(jù)此，公司方對外表示，在一年半以前，就計劃以2.5億美金可轉(zhuǎn)債的待償額度做融資準備，以應(yīng)對屆時因股價低迷而導(dǎo)致的提前贖回的風險。維亞希望呈現(xiàn)更加完美的債務(wù)方案而不僅僅是解決短期的債務(wù)問題，更旨在兼顧多方主體的利益并實現(xiàn)CRO業(yè)務(wù)在A股上市的目標。
根據(jù)6月11日維亞生物最新公告顯示，公司通過轉(zhuǎn)讓CRO業(yè)務(wù)近24%的股權(quán)，以投前估值近43.88億元人民幣獲得戰(zhàn)略投資人淡馬錫，弘暉基金及淡明的出資近1.5億美金。此外，結(jié)合上市公司集團層面的融資6000萬美金，公司進行一輪累計近2.1億美金的融資。與此同時，公司獲得資金以后，除了解決債務(wù)問題以外，亦將于今年年底前完成內(nèi)部重組，并計劃于2026年年底之前實現(xiàn)A股上市。
從條款細節(jié)來看，合理且公允的估值水平顯示出資本對于維亞生物基本面和發(fā)展前景的充分認可，同時也顯示出維亞生物港股市值被嚴重低估的實際情況。維亞港股上市公司體內(nèi)除了包含估值近43.88億人民幣的CRO資產(chǎn)之外，還包括收入體量更大，與CRO利潤水平相當?shù)腃DMO業(yè)務(wù)，以及眾多創(chuàng)新藥企業(yè)的股權(quán)。而其當前港股市值僅37億港幣左右，可見市值被嚴重低估。此外，方案中以配套高管增持計劃及上市之后對于核心員工的股權(quán)激勵計劃，這將進一步促進高管利益的充分綁定以及員工積極性的提升。
此外，維亞未來A股上市成功以后，公司將擁有A股和港股兩個上市平臺，因A股相對H股而言，存在一定的估值溢價。A股分拆上市以后，公司將在融資方面更具優(yōu)勢并且打開了發(fā)展新空間。困境反轉(zhuǎn)之后的維亞正在準備啟航，我們相信，維亞本身憑借差異化的競爭優(yōu)勢以及自上市以來穩(wěn)健增長的業(yè)績表現(xiàn)，大概率會在未來的重組及上市過程中取得令人滿意的結(jié)果!
