6 月 8 日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行等先后更新了人民幣存款利率情況，活期、定期存款利率均有所下調(diào)，中長期定期存款下調(diào)幅度更大。在此之前，美元存款產(chǎn)品已經(jīng)歷了一輪調(diào)降。
具體來看，活期存款利率從此前的 0.25% 下調(diào)至 0.20%，2 年期定期存款利率下調(diào) 10 個基點至 2.05%，3 年期、5 年期定期存款利率均下調(diào) 15 個基點分別至 2.45%、2.50%。這也意味著，國有大行人民幣存款掛牌利率已經(jīng)全部降至 2.5% 以下，執(zhí)行利率上限也正式告別 "3 時代 "。
從去年開始，銀行紛紛調(diào)低存款利率，以降低負(fù)債端成本。
(資料圖片)
2022 年 4 月和 9 月，國有大行兩次集體下調(diào)個人存款利率。今年 4 月以來，山東、陜西、廣東、河南等多地中小銀行相繼調(diào)整定期存款利率；5 月 5 日，渤海、浙商、恒豐三家股份行跟進 " 補降 "；6 月以來，中小銀行又開啟新一輪存款 " 降息潮 " ，部分定存品種最高下調(diào) 30 個基點。
中長期存款利率為調(diào)整重點
盡管 2022 年以來，央行多次下調(diào)存款利率，但從上市銀行財報來看，銀行存款平均成本率不降反升——工農(nóng)中建交 5 家國有大行 2022 年的存款平均成本率均有上升。
存款定期化是造成這一反常情況的主要原因，而這一趨勢在 2023 年開年以來并未得到緩解。
光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，2022 年，銀行體系負(fù)債端呈現(xiàn)出一定的存款定期化傾向，一年以上存款增量占比明顯上升。2023 年開年以來，受經(jīng)濟復(fù)蘇走弱，居民消費和企業(yè)投資意愿較低，貨幣交易性需求仍然偏弱，企業(yè)與居民存款均繼續(xù)呈現(xiàn)明顯的定期化特征。
截至 4 月末，定期存款占境內(nèi)存款的比重為 53.2%，較年初提升 2.1 個百分點。其中，居民定期存款占居民存款、企業(yè)定期存款占企業(yè)存款比重分別為 71.2%、67.8%，較年初分別提升 3.1、1.9 個百分點。特別對于頭部銀行而言，因核心負(fù)債占比更高，受存款定期化拖累更為明顯。
相應(yīng)的，近年來上市銀行 1~5 年存款占比持續(xù)走高，存款端平均久期不斷拉長，由 2019 年末的 7.3 個月升至 2022 年末的 9 個月。
與此同時，市場上出現(xiàn)了定期存款利率明顯高于同期限國債收益率的反常現(xiàn)象。央行貨幣政策司司長鄒瀾 4 月在 2023 年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上披露，3 年期、5 年期的存款加權(quán)平均利率分別在 3.1% 和 3.5% 左右，這一水平仍高于流動性更好的同期限國債收益率近 0.6 個和 0.8 個百分點。
王一峰表示，這種價格走勢將造成一些問題。由于大型企業(yè)融資成本已顯著走低，甚至低至 2%，這與中長端一般存款利率上限存在倒掛，可能造成資金空轉(zhuǎn)和金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表虛增。同時，在存款定期化加劇背景下，繼續(xù)激勵長期存款增加，推高銀行體系負(fù)債成本，這或削弱前期控制存款短端利率對銀行體系綜合負(fù)債成本帶來的改善效果。因此，" 在存款定期化背景下調(diào)整存款利率的必要性增強。"
著力 " 保衛(wèi) " 凈息差
國家金融監(jiān)督管理總局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)一季度凈息差為 1.74%，較 2022 年四季度的 1.91% 下降 0.17 個百分點，再創(chuàng)歷史新低。
分類來看，國有大行為 1.69%，較 2022 年四季度下降 0.21 個百分點；股份行降至 1.83%，較 2022 年四季度下降 0.16 個百分點；僅民營銀行、外資行略有提升。交通銀行的凈息差甚至已經(jīng)到了 1.33%。
此前國信證券金融業(yè)首席分析師王劍經(jīng)過測算后指出，1.68% 的凈息差是銀行業(yè) " 幾乎不留任何余地的底線 "，1.8% 是一個比較合理的凈息差，如果低于這一標(biāo)準(zhǔn)不利于銀行處置信用風(fēng)險和完成資本內(nèi)源性補充。
顯然，目前國內(nèi)銀行業(yè)的凈息差水平已經(jīng)非常接近這一 " 底線 "。
中金公司研報指出，此次降息后，未來 1-2 年存款平均利率仍有約 20bp 的進一步降息空間（不包括此次降息），主要邏輯基于 2020 年以來銀行貸款利率已下行超過 2017 年的低點，而存款利率 2020 年基本持平，仍高于 2017 年水平約 40bp；其中約 15bp 為存款定期化的影響，25bp 為存款利率上行導(dǎo)致；2020 年以來存款利率 " 剛性 "、貸款利率下行導(dǎo)致銀行凈息差下降 46bp。
上述研報認(rèn)為，如果假設(shè)存款利率跟隨貸款利率調(diào)降，存款利率有望下調(diào) 25bp 回到 2017 年水平。其中，定期存款和企業(yè)活期存款下調(diào)空間較大（包括規(guī)范協(xié)定存款、通知存款、結(jié)構(gòu)性存款、互聯(lián)網(wǎng)存款等 " 創(chuàng)新存款產(chǎn)品 "）。在此假設(shè)下，不考慮存款活期化影響，估算能節(jié)約銀行負(fù)債成本約 7000 億元，正向貢獻上市銀行凈息差 / 營收 / 凈利潤 17bp/8%/16%。（本文首發(fā)鈦媒體 App ，作者 | 蔡鵬程）
更多精彩內(nèi)容，關(guān)注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體 App
